2025年7月，欧盟委员会发布了《一次性塑料指令》（SUPD）的实施决定草案，明确了“质量平衡法”作为回收成分核算的标准，并采用“燃料豁免”模型。该规则在8月19日完成公众咨询，预计将于2025年秋季正式通过。（欧盟拟推新规：PET瓶化学回收含量计算将采用质量平衡法）

欧盟质量平衡规则的提出与定位

该规则并非仅针对单一品类，欧盟明确其定位 —— 将成为未来包装、汽车、纺织等多行业回收成分核算的 “范本”，旨在为投资者、技术提供商及品牌方提供长期期待的政策信号，推动欧盟成为全球回收内容规则的标杆。

此次规则草案的核心是 “燃料豁免” 核算模式：在计算回收成分占比时，所有被加工为燃料的产出物或工艺损耗均不得计入回收内容目标；即便对于可同时作为燃料与非燃料产品的 “双用途产出物”，企业也需提供 “材料仍处于回收路径” 的可验证证据，否则无法获得回收额度认定。

值得注意的是，质量平衡核算并非化学回收专属，其在机械回收及多个行业中均有广泛应用。根据定义，在质量平衡核算体系中，经认证的可再生或回收材料会在整个生产周期内投入生产，但这些材料未必会在每件终端产品中均匀分布。例如，某工厂在生产过程中整体使用的回收材料占比可能为 30%，但生产出的单个包装产品，可能含有 100% 的回收材料，下一个产品则可能完全使用 100% 的原生材料，也可能是两种材料在这两个极端比例之间的任意组合。通过这种核算方法，市场参与者能够对外声明其产品中使用了特定比例的回收或可再生材料，而无需逐一证明每件生产出的产品都符合该比例要求。

缓解不确定性，推动投资重启预期

质量平衡核算的明确化，对以热解油为核心的化学回收技术尤为关键。热解油作为石脑油的替代品，主要用于裂解装置生产塑料原料，其应用场景高度依赖“回收成分是否被认可”的监管定义。此前，由于规则不明确，2024年至2025年欧洲化工行业对热解油的采购兴趣虽维持在一定水平，但已较2023年第四季度的峰值有所回落，新项目融资也面临阻碍。

从行业基础来看，热解技术被视为全球产能最大的化学回收技术。据 ICIS 回收供应追踪数据显示，欧洲当前塑料衍生热解油的已安装输入产能约为 15 万吨 / 年，另有超过 30 万吨 / 年的产能处于建设或调试阶段。市场参与者预计，未来 12-24 个月内，塑料衍生热解油的需求将逐步增长，2027-2028 年起供需将加速扩张，以应对 2030 年的自愿性及监管性回收目标。

仍存在的监管不确定性，制约投资

尽管质量平衡核算政策取得进展，但欧洲化学回收产业仍面临多重立法层面的疑问，这些不确定性持续影响市场需求与投资决策：

• 《废弃物框架指令》（Directive 2008/98/EC）的定义模糊：该指令是欧盟多数回收立法的基础，但对“废弃物”和“回收”的界定仍不清晰，导致企业难以判断特定原料或工艺是否符合回收标准。

• 《报废车辆法规》（ELV）的目标适配性：化学回收能否纳入ELV的回收目标，以及ELVR最终设定的目标值具体为多少，尚未明确。

• 《包装与包装废弃物法规》（PPWR）的回收认定：化学回收产物是否可计入PPWR规定的包装回收目标，仍是行业关注的核心争议点。

2023年至2025年，欧洲多个热解油工厂的启动计划遭遇延迟，主要原因包括：

• 难以获取符合质量标准的废弃物原料；

• 原料属性的波动性导致生产管理难度加大；

• 环境许可审批流程延迟；

• 工艺优化所需的调试周期长于预期；

• 宏观经济疲软导致融资困难、成本结构变动。

这一延迟对上游企业造成直接冲击：近年来，许多废弃物管理企业为服务快速增长的热解油市场，新增了产能，但热解油工厂投产滞后导致“原料供给过剩”，进而引发企业投资缩减、部分生产线闲置。行业担忧，若未来热解油产能加速释放，“高质量原料获取难”可能成为制约产业规模化的核心瓶颈。

化学回收与机械回收的协同

行业逐渐摒弃 “化学回收与机械回收竞争” 的认知，转向 “互补协作”。例如，荷兰、意大利的分拣设施已开始 “分流向供应”：将易回收的刚性塑料（如 PET 瓶片）送往机械回收厂，将难回收的多层薄膜、混合塑料送往化学回收厂，最大化废物利用效率。

BlueAlp 在意大利的项目是典型案例：该公司将在 Pettoranello del Molise 建设一座 2 万吨 / 年的热解工厂，毗邻现有机械回收设施，两者共享原料分拣、运输网络，既降低成本，又实现 “机械回收无法处理的废物全部导入化学回收”，废物利用率提升至 90% 以上。

新规则下的机遇与挑战

欧盟质量平衡政策不仅影响本土产业，更将重塑全球再生聚合物贸易格局，核心焦点集中在“进口材料的规则适配”与“公平竞争”，尤其是再生 PET。

当前 SUPD 实施决定仅将 “欧盟市场投放的消费后塑料废弃物制成的 R-PET” 计入饮料瓶 25% 回收目标，但与 PPWR 对齐的新草案拟将范围扩展至 “第三国市场投放的消费后塑料废弃物”。这一调整可能重塑全球再生聚合物贸易，为欧盟进口再生材料打开空间，缓解本地供应紧张，但也引发 “公平竞争” 争议 —— 欧盟回收企业需遵守严格的环境、劳工及能源成本标准，而进口材料可能无需承担同等负担。